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    杭州原油走勢_原油近期走勢與宏觀面分析
    發表于 2019-04-29 14:19:51 瀏覽:
    文章導讀:今年2月份,金融市場最明顯的就是全國各國股市輪番拋售,本次拋售預計為正常的risk-off技術性回調,本輪集中拋售加劇了原油的下跌,布美兩油下跌幅度均超過8%。此輪金融市場的集...
      今年2月份,金融市場最明顯的就是全國各國股市輪番拋售,本次拋售預計為正常的risk-off技術性回調,本輪集中拋售加劇了原油的下跌,布美兩油下跌幅度均超過8%。此輪金融市場的集中拋售并未改變我們對于全球經濟保持樂觀的看法,目前全球經濟依舊非常強勁。
     
      原油需求仍處擴張期,未見明顯拐點
     
      短期來看,目前美國產量已經突破1000萬桶/日峰值,鉆機數呈杭州原油走勢現爆發式增長;持倉來看,目前非商業凈多過于擁擠,謹防利多出盡后的集中踩踏,因此短期油價還有繼續調整的空間。
    全球經貿活動
     
      一、2018年2月份WTI原油行情回顧
     
      2018年2月,原油上演“V”型反轉走勢。2月上旬,WTI從高點66美金/桶跌至58美金/桶,布倫特從71美金/桶跌至62美金/桶,跌幅超8%;本輪下跌邏輯為,一是,全球股市遭拋售,美元指數走強,壓制原油市場;二是,美國原油產量創歷史新高,鉆機數井噴式增長;2月中下旬,全球股市回暖,原油開啟V型反轉,WTI升破63美金/桶,布倫特升破67美金/桶。
     
      二、宏觀面分析
     
      1.全球經濟持續復蘇,需求回暖
    全球經濟增長
     
      2017年以來,放眼全球經濟,正走在持續復蘇的軌道上,各杭州原油走勢國經濟走勢均有不同程度好轉,通縮壓力有所緩解,市場信心有所增強。隨著全球經貿活動回暖,市場對于2018年全球經濟的走勢依舊保持樂觀。
     
      聯合國12月11日發布的《2018年世界經濟形勢與展望》報告預測,2017年全球經濟將增長3%,創2011年以來最快增速,2018年和2019年全球經濟將繼續保持這一增長態勢。國際貨幣基金組織(IMF)在其最新的《世界經濟展望報告》中,將今明兩年全球經濟增長預期均上調0.1個百分點,分別至3.6%和3.7%(如圖2、3所示)。同時也上調了包括中國在內的主要經濟體增長預期。IMF預計,今年全球四分之三的經濟體增速都將加快,這也是全球經濟近10年來最大范圍的增長提速。同樣地,經濟合作與發展組織(OECD)在日前發布的《全球經濟展望報告》中,對明年全球經濟增長的預期是3.7%,比上調后的今年全球經濟增長3.6%高0.1個百分點。3.7%這一經濟杭州原油走勢增速接近1990年至2007年全球經濟的平均增速。
    亞洲新興市場經濟
     
      亞洲新興市場經濟將繼續引領全球經濟增長。聯合國報告指出,東亞和南亞仍是全球最具經濟活力的地區,對今年全球增長的貢獻高達近一半。摩根士丹利預計,新興市場的GDP增速預計在2017年為4.7%,2018年則將達到5.0%。其中尤為值得關注的是中國。2017年以來,中國經濟的表現大大超出市場預期,對全球經濟增長的貢獻率約為三分之一,IMF等機構數次上調經濟增長預測值。當前,中國經濟發展的韌性更強、回旋余地更大,質量和效益提高,加速供給側結構性改革等舉措也為未來中國經濟的穩健發展奠定了基礎。今年中國經濟增速將達到6.8%,2018年由于中國政府主動調整政策重心,更加注重質量和效益,經濟增長率預計在6.5%左右。
     
      2.弱美元格局維持
     
      從歷史數據來看,美元和大宗商品之間大部分時間都呈現非常明顯的負相關性。對此一個常用的解釋是大宗商品用美元計價,所以美元指數上漲會造成大宗商品價格下跌。而原油作為宏觀屬性偏強的商品,從一個更長的周期來看,與美元指數的走勢也呈現明顯的反向關系。根據相關性分析,2012-2017年美元指數與原油的相關系數達到了0.94(如圖4所示),因此,通過對美元指數走杭州原油走勢勢的判斷來預測原油是完全可行的。
     
      美聯儲點陣圖顯示2018年將加息3次,高盛和摩根大通的分析師表示美聯儲3月或將加息次數提高到4次。但是這并不意味著明年美元指數將保持強勢。以2004-2006年這個加息周期為例,期間美元指數就下跌了近7%之多。雖然未來兩年美國經濟依舊保持強勁的增長勢頭,但是外部風險同樣不容忽視,稅改計劃能否順利推行以及美國基金的貿易和外交政策是否會造成明顯的負杭州原油走勢面影響都會成為后市美元抬頭的重大隱患。
     
      2月份來看,美元指數整體的運行區間維持在88-91。2月27日,鮑威爾稱美聯儲或保持漸進式加息,短期美元得到提振,但是從更長的周期看,并不會改變我們對于2018年美元指數維持弱勢調整的格局,基于此,WTI和Brent原油則維持震蕩偏強格局,WTI運行區間50-70美金桶,Brent運行區間55-75美金/桶。
     

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